Le 8 octobre dernier, le Cercle Carmine a réuni une centaine de clients, dirigeants et partenaires au Musée du quai Branly – Jacques Chirac, pour une soirée consacrée à un thème qui résonne particulièrement avec notre métier : la transmission.
La soirée s’est ouverte par une visite privée de l’exposition Premières Nations. Arts et cultures du Nord-Ouest de l’Amérique. Un voyage au cœur de cultures où la transmission des savoir-faire, des valeurs et des histoires occupe une place essentielle. Un écho naturel à notre engagement auprès des dirigeants qui écrivent, eux aussi, les nouvelles pages de l’histoire de leur entreprise.
Comment préparer la transmission d’une entreprise tout en restant pleinement engagé dans son développement ? C’est tout l’enjeu du LBO majoritaire réalisé par ITB Innovation avec MBO+, accompagné par Carmine Capital en qualité de conseil M&A exclusif de ses actionnaires historiques.
Fondée en 1993 dans le Doubs, ITB Innovation est une PME industrielle française à forte expertise technologique, spécialisée dans la conception et la fabrication de systèmes de bridage et de maintien sur mesure pour l’usinage de haute précision. Ses solutions équipent des industriels de secteurs particulièrement exigeants, parmi lesquels l’aéronautique, l’automobile, la défense et les machines-outils.
Après plus de trente ans de développement, les trois dirigeants-actionnaires historiques ont souhaité préparer l’avenir sans tourner la page. Ils réinvestissent significativement aux côtés de MBO+, tandis que Christophe Boiteux demeure Président et actionnaire et que la nouvelle génération de managers monte en responsabilité.
L’ambition est désormais claire : changer d’échelle. Structuration d’une démarche commerciale plus proactive, développement auprès des grands comptes, accélération à l’international et, demain, croissance externe ciblée en Europe constituent les principaux leviers du projet.
Pour Carmine Capital, cette opération est aussi l’aboutissement d’une relation construite depuis plus de trois ans avec les actionnaires, bien avant leur décision d’ouvrir le capital. Une connaissance approfondie de l’entreprise et de son marché qui a permis de construire et piloter un processus concurrentiel autour d’un double objectif : organiser la transmission capitalistique tout en donnant à ITB Innovation les moyens d’accélérer son développement.
Un LBO pensé non comme une sortie, mais comme le point de départ d’une nouvelle phase de croissance.
En savoir plus sur l’opération
Le capital d’une entreprise ne se partage qu’avec ceux qui lui apportent de la valeur, qu’il s’agisse d’une personne physique, d’une société ou d’un fonds d’investissement. Celui qui préempte une part de la valeur future doit prendre part à sa création : en gouvernance, en stratégie ou en souffle commercial.
Face à un repreneur industriel, un dirigeant sait intuitivement que tel ou tel groupe ne l’engagera pas dans la même aventure. Face aux fonds, ce réflexe disparaît : beaucoup de dirigeants pensent qu’ils font tous la même chose. C’est faux.
Certaines structures sont institutionnelles : souscrites par des groupes bancaires, mutualistes ou des institutions financières, elles investissent dans de nombreuses entreprises à la fois, et le directeur de participation qui suit la vôtre en suit beaucoup d’autres. Les structures entrepreneuriales, créées par des entrepreneurs qui engagent leur propre patrimoine dans le véhicule, assurent généralement un suivi bien plus fin.
La ligne de partage la plus structurante passe toutefois ailleurs : la nature des souscripteurs et la durée de vie de la poche d’investissement. Un fonds bancaire, qui investit sur les fonds propres de la banque, dispose d’une ressource durable et peut rester quinze ou vingt ans au capital. Un fonds souscrit par des capitaux extérieurs doit, lui, rendre l’argent à ses souscripteurs : il imposera une sortie, à son calendrier. Ce critère fait partie de ceux qu’il faut analyser.
Ces nuances n’ont rien de cosmétique : le choix d’un fonds aura un impact très concret sur la vie de l’entreprise et de son dirigeant actionnaire.
Alors, quel type de fonds choisir ?
Les valises sont rangées et la boîte mail a déjà repris ses mauvaises habitudes. Une bonne nouvelle tout de même : l’automne ne manque pas de bonnes raisons de décrocher. Art, gastronomie, musique, savoir-faire ou spectacles lumineux : six territoires, six rendez-vous à glisser dans l’agenda pour terminer l’année autrement.